路同学2023-09-07 18:38:45
路同学这里到底是说资产价格不符合normal还是不符合lognormal？一级有点忘了，搞不清这里面内在联系是什么
回答（1）
黄石2023-09-11 14:46:23
黄石同学你好。根据BSM模型的假设，标的资产（例如股票、外汇等）的价格服从几何布朗运动、遵循对数正态分布。而根据Implied volatility体现的特征来看（即Volatility smile），其隐含的标的资产价格分布并非对数正态分布。以外汇来说，隐含的汇率分布相较于对数正态分布，两边的尾巴更为肥厚。说白了就是实际的资产价格并不符合lognormal，而模型假设lognormal，因此本应是一条水平线的Implied volatility呈现了所谓的“微笑”。这页主要在探讨为何外汇汇率不服从对数正态分布。
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