葛同学2023-09-06 21:07:18
葛同学老师，我不太理解，为什么讲义114页这个相关系数互换，当相关系数上升，index下降得更厉害，个股下降的较少。 而115页的variance互换，当相关系数上升，index上升的更厉害。
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Michael2023-09-07 15:01:00
Michael学员你好，讲义中的相关系数互换，相关系数上升，那么index的隐含波动率上涨更多，所以put的期权费上涨更多；
讲义中的方差互换，相关系数上升，index的方差上升更多。这两个不矛盾呀。
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老师，我疑问为什么同样
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老师我疑问为什么同样是相关系数上升，114页的产品说index下降，115页的互换说index上升。相关系数上升，我在赌波动，我不是都在赌index下降吗，为啥在不同的产品里，相关系数上升，对index影响方向却不同呢
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第114页，你提到了相关系数互换，当相关系数上升时，index下降更厉害，个股下降较少。我并没有在讲义中看到这个，我把附近所有和这个相关都找了出来，你可以再看看。
图片1，说的是相关系数互换，这里不牵涉任何和index相关的内容。
图片2，说的是一种购买相关系数的方法（买指数的put，卖个股的put），这个不是相关系数互换。但是在这个方案里面，相关系数上升的时候，指数的波动率上涨更多，所以put的期权费上涨更多，所以整个策略赚钱
图片3，说的是方差互换，和图片2的说法一样的，因为相关系数上升的时候，指数的波动率上涨更多，所以收到的指数的浮动波动率更多，所以整个策略赚钱。
所以，理解上都是从相关系数理解到隐含波动率，再到理解损益，这是因为相关系数和波动率之间存在相关性，我猜测你应该是从相关系数和价格之间存在关系继而判断损益，但是这两个策略都和指数或者个股的价格没有关系，这两个策略都是在买卖波动率。
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