欢同学2023-08-30 14:21:29
欢同学C选项说的这个杠杆比例，因为β有具体的数，3点多，为什么不能直接算出来有多少比例是投资到了市场组合上？利用β大于1，比如=1.5，说明用了1.5的杠是只适用于基准是市场组合而不是同业的情况么？
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苏学科2023-09-01 11:12:59
苏学科同学你好，这里的杠杆指的是总资金与自有资金（initial equity）的比例，投资总收益（损失）与ROE之间是按照等比例变化的。与β所指的杠杆意义不同，β反映的是投资经理超额收益ri对同行超额收益的敏感性（sensitivity）。
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看这个地方，β如果大于1，比如1.5，那就是借了50%的无风险利率期投市场组合。老师写了1-β小于0 ，那就是借钱的比例。运用到这题里，1-β=2了，借钱200%么？
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同学你好，老师在视频中讲到的C选项，是基于实际上的杠杆比例（可以映射实际ROE和实际投资收益（亏损）率之间的）计算的，而右表中的ai和bi是计量估算出来的（可以看下一章节的α的统计检验，就是我们统计学上拟合出来的数据，与真实值之间有误差（比如说拿表格第一行来说，实际的杠杆率是total investment/initial equity=1）,但是通过假设检验算出来的是0.95（近似于1，但是仍然和真实值之间存在差距，不够精确嘛），且t值无论在1%还是5%置信水平下都说明模型是稳健的；表格第二行的t值水平是无法通过假设检验的，说明模型不稳建，因此第二行的后两列的β数据不能够直接反映杠杆率，因为模型不稳健，所以用实际的杠杆率：total investment/initial equity计算；但是第一行的数据是稳健的，t值均通过了显著性检验，可以直接用你理解的方法进行计算~）
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