杨玲琪2023-08-01 12:18:20

同学你好，

CVA的计算有两种不同的方式，1）精确计算，采用的是对未来关键时点预期损失贴现求和的方式来进行计算；2）近似计算，采用的是信用利差*平均敞口进行估计。
1）精确计算中，详细的计算就是把未来每期的预期损失计算出来然后进行折现再求和，部分题目中会直接给到未来每期预期敞口的贴现求和的估计，则可以直接用预期敞口贴现求和*PD*LGD来估计CVA。如果要计算双边CVA，则应计算自身面临的CVA以及估计的对手面临的DVA然后作差进行计算。其中有几点容易混淆的内容：1）最新版的原版书在CVA之前加入了负号是为了表明CVA是一项成本，会造成价值下降，这个负号可以单独判断，因此计算的时候可以先不考虑，在考虑价值调整时再单独判断。2）最新版的原版书对于敞口指标的定义与老版不太一样，所以部分题目的指标运用可能会存在差异，最新版的原版书将EPE定义为每期的预期敞口（对应老版的EE），将Average EPE定义为整段时期的平均预期敞口(对应老版的EPE)。目前协会给到的习题都是以前年度的真题，所以可能出现老版的指标，所以需要稍微判断一下。
2）近似计算中平均敞口指的是新版的average EPE（对应老版的EPE）。计算BCVA时，需要计算对手的DVA（采用自身CS*average ENE来计算）然后作差。

在这道题目中，给到了EE,EPE（可以知道采用的是老版的指标），以及CS，所以合理推断考察的是近似计算，所以采用CS*EPE来进行估计即可，即5%*0.04=0.0020，即20bps。

希望能解答你的疑惑，加油！