Xiaott2023-07-28 18:56:08
Xiaott这道题pd和ρ多余高级层的价值影响相反，为什么高级层应该卖出而不是买入呢？玩意pd的影响大于ρ的影响呢
回答（1）
Will2023-07-30 13:46:15
Will同学你好，具体的分析思路应该是这样的：
违约概率的上升对证券化产品的任何层级都会有负面影响，即任何层级的价值都会下降。
当违约相关性比较低时，最底层级比较容易损失，因为只要有违约就会使得最底层级受损；当违约相关性比较高时，可能出现所有层级都不损失的情况。所以相关性上升会使得最底层级的价值上升。
当违约相关性比较低时，基本不会出现不同层级同时违约的情况，最高层级相对安全，所以价值较高；当违约相关性比较高时，可能出现不同层级同时违约的情况，此时最高层级的价值会下降。所以相关性上升会使得最高层级的价值下降。
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