蛋同学2023-07-26 10:52:16
蛋同学老师，我学的时候发现一些信用衍生产品，例如cds，他们是用于控制价格下降的风险，类似于一个put option，那这个产品为什么是属于信用衍生品呀，好像和信用风险无关，是和市场风险（价格风险）相关
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Will2023-07-26 13:35:10
Will同学你好，我们可以这样想，CDS和put option在交易对手不违约的情况，只要我的标的资产违约，是不是就相当于标的资产贬值，一旦贬值，对于看跌期权，我就能从中获利（对于CDS则是赔付），因此CDS和看跌期权很像。
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我就是觉得这些信用衍生品是否赔付的判断标准不是标的资产或者说交易对手是否违约，而且标的资产的价格变动，这么看来好像和信用风险无关了，应该是和市场风险有关
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同学你好，信用衍生品是确实是信用发生了变化，put option更多是市场价值变动的影响。但是对比起来，他们两者最终导致资产的价值下跌。信用下降，价值也是下跌的。
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嗯嗯，老师，我不太明白的点是，老师在讲cds的时候说，“控制价格下降的风险”，但是cds不是应该和是否违约相关嘛？为什么是用来控制价格下降的风险呀
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同学你好，首先CDS确实是跟信用违约相关。但是一但信用质量恶化或者违约的话，是不是标的资产的价值肯定会下降。你回忆一下cash settlement的CDS，这个CDS的赔付方式呢，就是按差额赔付，即面值-市值，这个是不是就是用CDS来控制了价格下降的问题。（价格越低即市值越低，赔付也就越高）
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