Will2023-07-06 09:30:53

同学你好，A选项说，一个交易者想卖空债券应该进入repo去借这个债券，如果我们的目的是借一个债券并且把它卖空来赚取未来价格下降的差价收益，我应该是做的是reverse repo而不是repo。所以A错误。
B选项说抵押品折扣率通常由在回购交易中借出抵押品的人承担，但通常不会追加保证金。这个明显就说错了，保证金当然也是可以追加的，比如repo抵押品的价值大幅度下降，我作为把钱借出去的人，当然担心对方违约，此时我就会要求对方给我追加保证金。所以B是错的。
C选项是说在融资购买证券时，金融机构往往出售回购协议，以避免全额购买证券。这个是什么意思呢?首先我们理解一下这个sell the repo，他的意思其实就是做repo seller方，也就是正回购的操作，把抵押品给到对手，自己拿到钱。那么此时我们把借到的钱加上我们一部分自有资金，去买券，这样就可以避免我们所有的钱投在买券上。其实这个很像我们买房子，如果我们有300万，房子价值300万的情况下，如果房价持续上涨，融资成本比较低的时候，我更会采取出一部分钱（首付），加上向银行借一部分钱，合起来去买房子。这样剩余的钱可以为了储存流动性。选择其他的投资工具或者应对未来的流动性需求。
D选项，它说货币市场的共同基金会进入repo来投资短期的流动工具。首先，基金公司是收到投资者们的钱，然后用他们的钱，来寻找合适的投资来获取收益。所以他们多的就是钱，更多的时候应该是reverse repo。基金公司拿到抵押品之后就可以进行卖空的操作，在未来抵押品价值下降时获得收益。

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