杨玲琪2023-07-06 09:36:42

同学你好，

这道题要求从hedge fund和manufacturer的角度来进行WWR和RWR的判断，假设HJK和PQR的表现具有较高的相关性。
我们逐一来看一下。
对于Hedge fund来说，它的交易是向HJK银行购买了一个基于PQR银行股票的看跌期权。因此它的交易对手是HJK，当HJK的违约概率上升时，PQR的表现类似，因此PQR股票价格下跌。因为Hedge fund买的是看跌期权，所以价值上升，敞口上升。综上，当交易对手违约概率上升时，交易敞口上升，因此是WWR。
接下来，manufacturer的交易是向HJK银行买入一个基于PQR银行的CDS。因此当交易对手HJK违约概率上升时，PQR表现类似，由于是购买的CDS，相当于买入了一个保险，所以当PQR信用质量变差时，CDS价值上升，敞口上升。综上，当交易对手违约概率上升时，交易敞口上升。因此是WWR。

希望能解答你的疑惑，加油！