Will2023-06-18 18:09:19

同学你好，这道题目有两个问题，第一个是让我们就算经流动性调整之后的VAR是多少那么我们可以回忆一下公式有：经流动性调整之后的VAR值=市场的VAR+μ*p/2，这里的μ是百分比形式的bid-ask spread（所以带入公式中的μ应该是1.5/20=0.075），p是价格。

我们将已知信息带入。先算市场的VAR值为=[1-e^(μ-z*σ）]*p=23030.65≈23030
再算流动性的cost of liquidation=0.075*20*50000/2=37500
将两个相加为=23030+37500=60530

第二个问题，关于内生还是外生流动性，外生流动性是市场造成的。比如说在进行交易时市场上有各种各样的佣金、税费，那么流动性就变差了。
内生流动性是你自己造成。比如，你在上海别墅区有12栋别墅，这12栋别墅至今没有进行过任何的一笔交易，那么价格也未知，市场估值一个亿一栋。此时恰好你缺钱，所以你把其中的一栋别墅以7000万的价格贱卖了，你就想着没事，就亏个3000万。不要太天真，这也意味着其他的11套别墅的价格现在也是7000万了。这属于内生流动性。
原版书和考纲中没有这两种算法的描述，所以不需要掌握，只要掌握LVAR的计算就可以了

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