Will2023-05-18 13:51:54

同学你好，这里是在谈论骑乘收益曲线的问题，首先我们要知道什么是骑乘收益曲线，如图一，这里就是一个upward sloping curve。我们会发现，对于5年期的利率更高，1年期的利率更低。
确认了这个知识点之后，我们来理解他的操作，它是买长期债券，卖短期债券。
买长期债券，现在对应的是5年期的利率，这个是最大的，过了一年之后，这个债券从5年期的债券变成只剩下4年，利率是不是变成4年期的了，此时利率相比5年期对应的利率，是不是下降了。那么债券利率下降，对应的就是债券价格上涨，这个就能从中赚到钱。
同理，2年期的债券，过了一年变成1年的，利率也下降了，债券价格也上升了。但是，这是一个short的操作，因此我们是亏钱的。
然而，相比下降的幅度，我们可以发现5年变成4年，跟2年变成1年比，明显是5年变成4年利率下降多，因此我们赚的多，亏的少。从中获利。

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