杨玲琪2023-05-17 00:32:46

同学你好，

这道题的关键是z-spread和OAS，其实我们在一级讲MBS价值估计时就已经讲过了，z-spread的定义是spread that must be added to the Libor spot curve to arrive at the market price of the bond，也就是在无风险利率上加上z-spread然后对债券未来现金流进行贴现求和就可以得到债券的市场价值，所以有了债券的市场价值就可以计算出z-spread。因此B错误，如果产品有一定的风险溢价，那么就会有z-spread，同时C错误，因为C后面说的是z-spread的定义。i-spread的定义是有风险债券的收益率与两个互换利率的线性插值利率之差（当互换利率与风险债券期限不匹配时用内插法来计算）。接下来，OAS是将债券产品中含权的部分剔除掉之后计算出的利差，计算方法与z-spread类似，但是会用到模拟来对不同的现金流进行分析（因为含权，比如mortgage），而这道题明确说了这个债券是has no embedded options，所以OAS与z-spread应该是一样的，因此A正确。最后asset swap spread是债券与债券资产互换利率报价的利差，因此D错误。

希望能解答你的疑惑，加油！