疯同学回答（1）
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Will2023-05-06 10:58:59
Will同学你好，公司发一个可转债，相当于公司发行了一个普通债券加上long一个看涨期权。因此公司有权在债券价格上涨到一定时候将债券以约定的价格赎回。
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公司发行的普通债券+long债券的看涨期权，这个是可赎回债券吧，这个债券对于公司来说是callable的，具有负凸性。
可转换债券对于公司来说，应该是short普通债券+short股权看涨期权，对于投资人来说是long普通债券+long股票看涨期权，这个怎么会有负凸性呢？
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同学你好，这里是可转债不是callable bond。可转债是公司short bond加上long call option。不是short。
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可转债为什么是long call呢？这样转股权不就在公司了吗？但是可转债的转股权不是在投资者吗？
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同学你好，这里需要重新订正一下我给你的回复。这里确实是说错了。
可转债的基本结构是公司short一个普通债券加上short了一个看涨期权，也就是你说的投资人拥有这个转股权利。
但是公司在short pure bond+short call option的基础上可以加上一个赎回条款，这个赎回条款就又给了公司一个将其赎回的权利。为的是防止其价格继续上涨，以后可以以约定的价格再买回来。这个就是发行人拥有callable。
这个赎回的权利并不是所有的可转债都会有，也就是这个callable特征是在可转债上面附加的。所以你说的第一句话是特殊情况会有。
实在抱歉之前的回答不准确给你造成了困扰。
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哦哦好的哈，那这一题里所提到的callable，实际上应该是公司发行的可转债中附加了赎回条款哈，并不是可转债本身体现出的负凸性
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是的哈，需要注意的是投资人那边出现了负凸性，因为涨到一定时候就涨不上去了。
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