Lucia2023-04-30 23:41:22

波动率微笑（volatility smile）是用于描述股票期权隐含波动率与行权价格之间的非线性关系的术语。通常情况下，波动率微笑是指隐含波动率与行权价格呈现出一种呈现笑容形状的模式。

其中，微笑曲线上方较高的部分被称为波动率微笑中的“smirk”，这是因为它通常是由市场上对未来风险的担忧引起的。投资者可能会对未来的不确定性存在担忧，并因此愿意支付更高的溢价来购买更远期的保护。因此，在市场上，较远离当前股票价格的看涨期权的隐含波动率普遍较高。

相反，微笑曲线下方较低的部分则是由市场上对未来风险的信心所驱动，称为波动率微笑中的"smile"。投资者可能会对未来的不确定性感到自信，并因此愿意以较低的溢价来购买较近期的保护。因此，在市场上，较靠近当前股票价格的看涨期权的隐含波动率普遍较低。

总的来说，波动率微笑中的“smirk”是由市场上对未来不确定性的担忧所引起的，而“smile”则是由市场上对未来不确定性的信心所驱动的。