GUO回答（1）
Will2023-04-19 17:36:04
Will同学你好，如果一家公司陷入财务困境，subordinated debt更像是equity或者call option。随着到期时间的增加、波动性的增加和利率的增加，call option的价值会增加,也就是equity的价值会增加。所以我们排除了C和D。而senior debt将对这些因素呈现反向关系，因为firm value=equity+senior debt,现在equity上升，也就是senior debt在下降。在这种情况下，最终选择 B 是正确的。
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可是我们在分析相关性和PD时说到，当ρ不变时，PD上升，那么equity和senior的价值都是下降的，VARs上升，VARe下降。现在是陷入危机，所以PD会上升，所以两种债券的价值不应该是下降吗？
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同学你好，这说的这个情况的指的证券化分层级来研究的结果。而这道题目并不是分层，senior，subordinated debt以及equity，这三个都是公司的负债和所有者权益的的一项。两个结论不能混在一起的。
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那是不是可以这样理解，这里所说Debt的分析是基于发行人角度分析的，而证券化分层的价值分析是基于投资者角度去分析的
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同学你好，可以这么理解的
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