Will2023-04-10 10:31:58

同学你好，WWR即错路风险，反映的是PD和Exposure同向变动导致CVA上升的情况。举个例子：A向B买了一个看跌期权，该期权的标的是B公司的股票。在B公司的PD上升的时候，此时B公司的股票会下降。但是B公司的股票下降，会导致A手中的看跌期权Exposure增加，此时就出现了WWR，即B公司PD上升的时候，A的Exposure会增加，导致整体CVA增加。
RWR即对路风险，反映的是PD和Exposure反向变动导致CVA下降的情况。举个例子：A向B买了一个看涨期权，该期权的标的是B公司的股票。在B公司的PD上升的时候，此时B公司的股票会下降。但是B公司的股票下降，会导致A手中的看涨期权Exposure也下降，此时就出现了RWR，即B公司PD上升的时候，A的Exposure会下降，导致整体CVA减少。


CCP更容易面临错路风险的问题，理由是CCP是分开管理信用质量(PD)和敞口（Exposure）。往往对于更大型的交易商，CCP的错路风险更加严重。