ES2023-03-13 11:41:12

同学，你好
金融市场流动性的变化是由交易者的行为驱动的。
1. 市场上有两种交易者：
1.1 Negative feedback traders:负面反馈交易者在价格下跌时买入，在价格上涨时卖出
1.2 Positive feedback traders:正反馈交易者在价格下跌时卖出，在价格上涨时买入

2. PPT讲的是正反馈交易存在的原因，
2.1 Hedging a short position in an option等同于 在同一个期权中creating a long position synthetically. 因此，金融机构可以通过进行与hedging a short option position相同的交易来创建合成多头期权头寸。这会导致正反馈交易，从而导致市场不稳定和流动性不足。
2.2 如果交易者知道投资者必须大量出售某项资产，他们就知道该资产的价格可能会下降。因此，他们做空资产。这加剧了价格的下跌，导致价格下跌的幅度甚至超过了原来的水平。为了避免掠夺性交易，大额头寸通常必须缓慢平仓。