Shawn2023-03-10 17:52:02

同学你好，这么对比有失偏颇。因为Nth-to-default CDS本质上是CDS，CDS起到的是保险的作用而不是资产证券化产品。所以在Nth-to-default CDS中的N个资产更大程度上是横向排列的，而不是在资产证券化产品中的纵向排列。具体来说，Nth-to-default CDS中，第一个资产不一定就是评级最低的Equity，最后一个也不一定就是评级最高的senior。所以问题的关键就是：我用评价资产证券化产品的那套方法来评估CDS产品，真的能适用吗？是不能的。因为视频当中也是举了一个·假设“当ro=-1时，1st-to-default CDS赔而2nd-to-default CDS不赔”，所以最终得出的是和你认为的相反的结论；那如果假设成“当ro=-1时，1st-to-default CDS不赔而2nd-to-default CDS赔，那是不是又是相反的结论呢？所以我们不能简单地这样对比。