ES2023-02-16 11:55:04

同学你好
这题考察的是Chapter 2 Liquidity and Leverage ——Transaction Liquidity Risk的知识点：
1.Transactions liquidity 
交易流动性包括在不改变资产价格的情况下买卖资产的能力

2.Transaction liquidity risk 
交易流动性风险最终是由于寻找交易对手的成本、协助寻找的市场机构的成本以及诱使他人持有头寸的成本

3. 衡量Market liquidity特征包括以下三个维度
3.1 Tightness——紧密度，往返交易的成本，通常通过买卖差价和经纪人佣金来衡量
3.2 Depth——深度，需要多大的订单才能对市场产生不利影响
3.3 Resiliency——弹性，一个不稳定的订单使市场偏离均衡价格的时间长度

4. Lack of liquidity的表现形式包括：
4.1 Bid-ask spread——买卖差价，买卖价差可能会大幅波动，从而带来风险
4.2 Adverse price impact——不利价格影响，指对交易者自身活动的均衡价格的影响
4.3 Slippage——下降滑移，完成交易所需的时间导致的市场价格恶化


好，回到题目：
本题问"Lack of liquidity"的表现
首先，排除A，tightness是衡量Market liquidity的特征
其次，问在缺乏流动性的表现中，哪一项属于"the deterioration in the market price induced by the amount of time it takes to get a trade done"
BCD中只有D是指交易时间导致的市场价格恶化，C是指交易者的活动对价格产生的影响，B是指买卖价差的波动带来的交易流动性风险