Michael2023-02-14 15:25:04

学员你好，系数的情况看benchmark。
这页的回归目的是清楚投资组合中的资金有多少比例是分别投资在房地产，股票和债券，所以所有的系数之和就是100%，表示100%的资金就是投资在这三个资产大类的。
上一页的回归:
Ri=a+(1-beta)Rf+beta*Rm+s*SMB+h*HML
也可以按照这个思路，只不过这个组合投资的是无风险资产Rf和市场组合Rm，所以所有的系数之后也是100%（1-beta+beta=100%），而后面的SMB以及HML都是不牵涉到资金的投入的。比如SMB表示的就是做空大盘股买入小盘股，这就表示没有自己资金的投入。
举例说明，beta=0.1，s=0.7，h=0.3，投资的本金是100W，那么说明投资组合的回报相当于投资了10W的市场组合，90W的无风险资产，做空70W的大盘股买入70W的小盘股，做空30W的成长股买入30W的价值股。
希望对你有帮助。