桂同学2018-10-30 23:22:31
桂同学这题老师跳过去了，请老师解释下
回答（1）
Galina2018-10-31 17:44:51
Galina23题过程如图
首先，subordinate的性质会随经济情况而摇摆不定，危机的时候，subordinate的特点趋近于equity即权益，根据莫顿模型，equity是类似call option的，具体过程如图【这一点基础班讲义中也有讲到】，利率下降，call option的价值下降【一级金融市场与产品有讲到】，所以equity价值下降，也就是subordinate价值下降。
而senior的就是个debt，也就是个债券，等于公司价值减去equity价值，因为equity价值下降，所以，senior上升。
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