杨玲琪2022-11-08 17:04:09

同学你好，

这道题的关键是z-spread和OAS，其实我们在一级将MBS价值估计时就已经讲过了，z-spread的定义是spread that must be added to the Libor spot curve to arrive at the market price of the bond，也就是在无风险利率上加上z-spread然后对债券未来现金流进行贴现求和就可以得到债券的市场价值，所以有了债券的市场价值就可以计算出z-spread。因此B错误，如果产品有一定的风险溢价，那么就会有z-spread，同时C错误，因为C后面说的是z-spread的定义。i-spread的定义是有风险债券的收益率与两个基准政府债券计算出的线性内插收益率之差（当基准债券期限与风险债券不匹配时用内插法来计算）。接下来，OAS是将债券产品中含权的部分剔除掉之后计算出的利差，计算方法与z-spread类似，但是会用到模拟来对不同的现金流进行分析（因为含权，比如mortgage），而这道题明确说了这个债券是has no embedded options，所以OAS与z-spread应该是一样的，因此A正确。最后asset swap spread是债券与债券资产互换利率报价的利差，因此D错误。

希望能解答你的疑惑，加油！