阮同学回答（1）
杨玲琪2022-10-24 15:19:56
杨玲琪同学你好，
II说的是当无风险利率上升时估计的违约概率下降。在这道题中，运用的是merton模型，在这个模型中我们用N(-d2)来估计违约概率，而d2会受到利率的影响，根据d2的计算公式，d2与r呈正向关系，r↑，d2↑，对应的-d2↓，N(-d2)↓。所以如果是估计风险中性的PD，r用无风险利率，此时无风险利率与PD呈反向关系。但是这道题一开始就说了估计的是physical即实际的PD，r用asset return，所以无法得出估计的PD与无风险利率之间的关系。所以II不正确。
希望能解答你的疑惑，加油！
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