RJ??2022-10-07 15:38:10
RJ??PD 下降的情况下，rho 上升的话，不是更有可能是equity 不违约吗? 对于senior 来说，本来PD 就比较低，现在PD 更低，而且rho 也上升，不应该是价值影响不大吗？为什么是价值下降？
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杨玲琪2022-10-09 18:08:26
杨玲琪同学你好，
PD和rho的影响要分开进行分析。
首先题目中说了违约概率大幅下降，违约概率下降会使tranche价值上升，如果大幅下降，本身违约概率对senior的影响就有限，大幅下降的话senior价值的上升可能不是很明显，此时受到影响比较明显的应该是equity，equity的价值应该是上升的。而当rho上升时，代表多个不违约或多个同时违约都更有可能出现，此时equity可能会面临多个不违约的情况因此价值上升，而senior可能会面临多个同时违约的情况而价值下降。综上，equity价值应该是上升的，senior价值总体是下降的，所以应该是long equity tranche, short senior tranche。
希望能解答你的疑惑，加油！
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