Will2022-10-01 16:31:26
Will老师，书上有提到credit protection buyer 和 credit protection seller，我能不能理解这个 credit protection buyer 就是CDS的买方呢，还有这个credit protection seller 就是 CDS的卖方呢？如果是的话，那我对TRS买卖方和这个CDS的买卖方有点迷糊了。我认为的是CDS的买方，也就是TRS的seller或者payer，未来将会给出标的的利息和升值部分；CDS的卖方，也就是TRS的buyer或者receiver，未来给的是固定的利息和贬值的部分。如果我上面说的都是对的，那么为什么这题不选B?B说的credit risk seller不就是CDS的seller，不也就是TRS的buyer和 receive吗，他不就是获得标的的固定收益吗
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杨玲琪2022-10-10 14:34:36
杨玲琪同学你好，
在CDS中，credit protection buyer就是CDS的买方呢，credit protection seller 就是 CDS的卖方。TRS的买方和卖方则是针对总收益的买入卖出来定义的，买方是购买总收益的一方，承担风险，相当于CDS的卖方的角色，就是credit protection seller，卖方是卖出总收益的一方，不承担风险，相当于CDS的买方的角色，就是credit protection buyer。
这边这道题说的是承担风险（gain the exposure）获得总收益的一方，也就是TRS的buyer，因为是总收益的买入方，同时因为是承担风险的一方，所以应该是credit risk buyer（这里指的是买入风险，而不是买入保护，需要区别开）。
希望能解答你的疑惑，加油！
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