GIN2022-09-29 22:26:22
GIN请问老师，250题怎么分析？
回答（1）
杨玲琪2022-10-03 14:59:42
杨玲琪同学你好，
这道题提到的是一个合成CDO产品结构，合成CDO的结构与CLN基本是类似的，就是通过无风险资产和CDS头寸模拟风险资产头寸。从投资者角度来看，相当于买入无风险资产卖出CDS。这种CDO的收益与CDS参考资产之间的违约相关性息息相关。如果违约相关性高，容易出现多个同时违约的情况，则高级层容易遭受损失，也容易出现多个同时不违约的情况，因此次级层不容易遭受损失；如果违约相关性低，容易出现少数同时违约的情况，则高级层不太容易遭受损失，同时次级层容易遭受损失。
综上，违约相关性降低时，高级层风险降低，次级层风险上升。由于收益率包含风险溢价，因此次级层收益率J相对于高级层收益率S应该上升。
希望能解答你的疑惑，加油！
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