周同学回答（1）
杨玲琪2022-09-19 15:12:55
杨玲琪同学你好，
违约相关性上升，代表同时违约或者同时不违约的可能性更高了。当违约相关性较低时，资产池会有少数资产违约，equity tranche比较容易遭受损失，当违约相关性上升时，此时出现了资产池资产都不违约的可能性，equity tranche出现了不损失的可能，因此价值会有所上升。比如如果资产池是一个由两个资产构成的组合，如果相关系数为-1，那么一个违约一个不违约，此时equity tranche会有损失，而如果相关系数为1，此时可能都违约也可能都不违约，如果都不违约，那么equity tranche就没有损失，相较于相关系数为-1的情况来说，equity tranche价值更高。
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