Michael2018-10-11 20:41:02

学员你好，首先这个部分考纲的要求就一个公式，benchmark-neutral alpha=original alpha-beta*benchmark alpha。
首先我们不会把beta调成0.8，只会调成1。
这个stock A的alpha等于50bps，这个数据不对，为什么会不对呢，有两个原因：
1.因为benchmark不对，benchmark的alpha应该是是0，但是现在不是0，是10bps，但是如果只有这个原因，那么新的alpha=50bps-10bps=40bps就可以了，诚然不对；
2.所以就引出了第二个原因，因为组合的beta=1.2，而benchmark的beta是1，显然我们还需要做一个事情是adjust benchmark risk。所以我们的做法是50-1.2*10=37.6
最终的alpha=37.6bps是正确的，因为他做到了两点，一个是benchmark的alpha=0；一个是portfolio的beta等于1，和benchmark吻合。