GIN2022-09-09 18:48:59
GIN请问老师，38题为什么选a?t=9.7，则α≠0，α是正数，怎么得到“接受经理的话”这个结论？
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Michael2022-09-13 10:23:58
Michael学员你好，
首先，假设检验的结果是决绝原假设，得到了alpha不等于0，也就是超额回报是显著的。
再看基金经理的话，如果只凭运气产生如此大的alpha的概率为1%，也就是“只凭运气产生如此大的alpha的概率很小”，也就是“只凭运气产生如此大的alpha几乎不可能”，也就是“产生如此大的alpha不是只凭运气”，也就是“产生如此大的alpha是一种能力”。这个和假设检验的结果是一致的。
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既然经理说产生这么大的α的概率是1%，现在t检验的结果就落在这1%的区间里，不正说明这个α的产生是凭运气吗？
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学员你好，T检验的原假设是alpha=0，这个假设检验目前是落在拒绝域，所以是拒绝原假设，得出alpha不等于0，那么就是基金经理有能力。那么产生alpha就不仅仅是运气了，是一种能力。
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可是，即便是得到α≠0，怎么会得到“是凭能力产生α”的结论？
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这样理解，这里的alpha等于2.5%是一个平均的概念（题目中提到），所以说如果基金经理不是凭借能力而是运气产生alpha的话，那么应该偶尔产生大于0的alpha，偶尔产生小于0的alpha，那么alpha的平均数应该在0附近。
因此，如果得到了平均的alpha不等于0的结论的话，是可以说明基金经理产生超额收益是一种真能力的。
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