Adam2022-08-25 16:53:20

同学你好，
A：M方侧重于总波动率，但它的风险调整使得相对于benchmark来说，differential return 易于解释。
M方=σM×(SRP-SRM)。
侧重总风险没错，因为SR关注的就是总风险。由于使用SR去比较P和M的话，如果SRP大只能说明P比M表现得好，但是这个好怎么体现出来呢？可以借助收益率体现。所以σM×(SRP-SRM)，就表示了在风险一定的情况下，P收益比M高多少，所以这是一种更加easy-to-interpret的方式。
【这个指标其实就是一个相对风险的衡量指标。只不过我们把bechmark当做市场。所以这里说benchmark也是可以的。只不过没有那么严谨而已】

D：管理人员可以通过调整其风险回报状况来操纵其绩效指标，以响应评估期早期的绩效。
其实对于基金经理来说，可以选择对他最有利的指标。
如果你起初是持有的资产表现不好。MWRR更能体现这是情况。但是如果进行披露的话，对经理影响不好，所以经理倾向于使用TWRR【这里主要侧重的是“加仓”。也就是期初先和大家说好了，我们在未来要使用MWRR去进行评估。但是过了两天。我买的股票大跌。这个时候经理会觉得未来使用TWRR更好。所以呢这其实就是期初进行操控】。也就是使用这种手段“掩盖”了不利影响。