张同学2018-10-06 10:53:07
张同学如何理解第二点中的都是overpay, 为什么一个抬高溢价，一个降低溢价
回答（1）
Michael2018-10-08 16:51:48
Michael学员你好，
前者说的是大家在资产大类（比如房子和股票）面前，会选择购买大量的流动性差的资产（房子），这样就会把这类资产（房子）的价格堆高，这样后面买的人就赚不了多少钱了，表现在流动性溢价变低；
后者说的是大家在一种资产内部（比如换手率高的股票和换手率低的股票）面前，因为害怕以后不能快速变现（liquidity shy），所以会选择购买那些流动性好的资产（换手率高的股票），这样这类资产的价格变高，收益率变低，那些流动性差的资产（换手率低的股票），这样这类资产买的人变少，价格走低，收益率变高。与此同时，但是资产内部的流动性溢价我们是通过买入流动性差的资产，卖出流动性好的资产来获得的，所以整体的流动性溢价就变高了。
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