Adam2022-08-05 17:25:08

同学你好
数据挖掘：是对数据的过度解读，即不管是波动率异常还是beta异常其实都是数据的问题。也就是说对数据解读过度才出现了风险异常，实际上都是正常的。

leverage constraint：若现有一只beta很高的股票，但收益率很低，则认为该股票是有杠杆限制的。根据CAPM模型，如果beta很高，意味着是举杠杆投资的，如果现在股市有规定，无法进行融资业务，此时只能是用自有资金买股票，不能加杠杆。
这就解释beta比较高，收益率比较低的现象。

Agencyproblems：客户和基金经理签了协议，客户对基金经理有收益率的要求，对承担的风险程度有要求。比如，该基金经理跟踪大盘指数，投资者对基金经理的要求是跟踪误差不能高于10%，基于此条件，基金经理寻找对应的股票进行投资。若现有一只股票的收益率比较高，但其跟踪误差大于10%，此时基金经理不能买入股票进行投资，基于基金经理这样的行为，市场上会出现很多被错误定价的产品。

投资者偏好：若此时投资者都偏爱黄金，即使黄金的价格已经偏离了理论价格，但是由于中国大妈喜欢，所以黄金的价格依旧是居高不下的。正因为有很大一部分投资者是不理性的，才造成了产品价格的不理性。