Adam2022-08-05 17:24:00

同学你好，
需要了解这几种方法的基本操作和优缺点。
筛选法（Screen）这种方法是构建方法中最简单直白的，一共分为三步：
第一步，将所有可投资资产按照超额收益率的大小，从大到小进行排序；
第二步，选择超额收益率最大的前n个资产；
第三步，按照等权重的方式配置这n个资产。
优点就是简单易懂，一方面筛选出最大超额收益率的资产保证了投资组合的高收益率，另一方面则通过等权重的资产配置方法分散了风险。同时因为排序和等权重资产组合，可以保证异常值的影响是微乎其微的。
缺点也比较明显，主要有两个。首先只考虑了超额收益率一个输入变量，这种方法没有考虑协方差等，所以这种配置的结果可能会比较偏激。
其次可能导致配置资产过度集中于少数行业，因为近期某些行业的整体表现出色，而近期表现糟糕的行业则可能面临没有任何配置的境地。那么，原来通过等权重的资产配置方法分散风险的效果将会被减弱。

分层法Stratification的出现极大改善了筛选法中可能出现的行业过度集中的现象，这种方法的核心思想来源于抽样分析中的分层抽样。具体的步骤如下：
第一步，将所有的可投资资产按照不同的行业分组；
第二步，确定每一个行业在投资组合中的配置权重Wi
第三步，在每一个行业中按照筛选法找到超额收益率最高的ni个资产并按照等权重的方法配置。
分层法保证了每一个行业都在整体资产组合中有一定的权重，增加了风险分散的作用。当然，这种方法和筛选法一样，只考虑了超额收益率一个输入变量。