孙同学2022-08-03 04:47:54
孙同学老师号，信用百题91题，老师说CLN的投资者是lender,那么谁是borrower呀，是trust还是Bank？
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Lucia2022-08-03 10:38:20
Lucia同学，你好，borrower是trust。
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谢谢，在CLN中，trust获得什么收益，或者是不是要收服务费，或者佣金？教科书和ppt里没有表现出来
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同学，你好，银行给信托机构作为信用违约互换的保费。
首先银行有1.05 亿（美元）的风险资产，投资者的投资本金是1500 万（美元），并且想获得超出无风险资产收益的额外收益，因此二者之间通过信托公司达成双方需求。信托公司利用投资者1500 万（美元）自有的资金投资1500 万（美元）的无风险资产，即美国国债。
然后为了满足投资高收益的投资需求，信托公司利用和银行的信用违约互换构成风险资产，投资者可以利用1500 万（美元）的资金分享1.05 亿（美元）的风险资产的CDS 收益。银行的风险资产放在信托机构处托管，信托机构将风险资产的LIBOR+250bps 的收益给银行，银行从中提取150bps的收益给信托机构作为信用违约互换的保费。其中投资者的收益为投资无风险资产的收益加上CDS 保费的收益，即为：（15×6.5%+105×150bps）/15=17%。
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谢谢老师，但是 Trust 收的保费，不是毫无保留的又转移给投资者了吗？Trust向银行卖CDS，收了保费，然后Trust又把这份保费给了投资者，相当于把风险转移给了投资者。所以Trust并没有赚到保费呀！是投资者赚到了抵押资产的收益和保费。银行赚到了被保资产的收益减保费。那么Trust到底赚到了什么？天下没有免费的午餐，Trust 提供了服务，是不是要收佣金或者服务费？
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同学，你好，你理解的对，信托公司的收入来自手续费及佣金收入
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