Ashu2022-07-10 23:58:24
Ashu截图上有时间，这里老师讲的未来的利率上升，那么债券的价格会降低，那么就要少配置一些债券。问题：1，首先少配置一些债券怎么讲？是意味着在未来利率上升的时间因为债券价格上升所以债券要少一些，但为什么要sell呢？这个ptf是怎么配的，是一开始就配好对吗，还是指的实时的调仓？要是调仓是可以理解的。2，可能是一级就没学明白也是我没买过债券，我不理解这个债券的价格和利率的关系，一开始根据市场利率定出了购买债券的价格，然后到期拿本息（有coupon拿coupon），但是市场利率变化了再影响债券的定价还和起初投资时有关系吗？举例：起初市场利率5%定价的面值100一年期无coupon的债券价格是是100/(1+5%)=95.238，我期初花95.238，期间利率怎么变化期末都是得到100元？还是根据利率的变化决定期末拿多少钱？
回答（1）
姚奕2022-07-13 11:19:40
姚奕当预测利率上升时，公司手中持有的资产到期日越早越好，对不对，因为一旦到期可以用更高的利率去投资，所以手中配置的债券是不是应该减少一点？你说得对，就是动态调仓，时而增加仓位时而减少仓位，目标其实不是控制总量，而是控制持仓的平均久期。
你说的第二个问题本质上取决于你买进债券的目的，你觉得例子是你买进债券就想拿利息，到期收回本金，那市场的利率波动对你当然没有影响。但如果你买进这个债券并不是以获取利息为目的，你想在未来某个时间点重新抛掉，那市场价格对你就非常重要了，对不对？比如过一个月，这个债券从95.238下跌到94，你抛出去是不是就有损失了？ 前者的情况叫做持有到期，按照成本入账，市场价格波动没有影响，后者的情况叫做可供出售资产，按照市价入账，所以每天的价值都在发生变化。
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