广同学2018-09-09 14:11:03
广同学讲义19页说的是volatility与return之间有负相关的关系。leverage effect解释的是return下降，volatility上升。讲义26页中leverage effect解释的是high return ，low volatility。所以leverage effect到底应该怎么理解。第19页讲义中已经提到了volatility与return之间是负相关，为什么26页又再次强调low volatility high return两者之间有什么区别跟联系吗？
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Crystal2018-09-10 16:47:52
Crystal同学你好，19页和26页所属的章节是不一样的，其实就是相当于换个角度来看同一个问题，可能会有不同的解释。杠杆的作用在讲义中已经描述的很清晰了呀，就是当市场的股票收益率是下降的时候，公司的债务的部分基本上是不变的，那么对应的所有者权益的部分就是下降的，所以杠杆的比率就是上升的，杠杆上升对应的金融市场就会更加动荡，那么对应的波动率就会变大，所以直接反映出来的结果就是收益率下降，对应的波动率是上升的。
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那为什么这里说的是volatility与return是负相关关系，我们一般所认为的不都是高风险高收益的关系？
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同学你好，你说的是正确的，但是呢，这里面需要注意的就是这个收益率的问题，其实我在解答过程中说到的收益率是你在市场上真实的收益率，高风险高回报这句话中涉及到的收益率是要求的回报率，风险越大，我要求的回报就越大。一个是真实的收益率一个是你预期的收益率。
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