姚奕2022-07-04 18:03:31

这里说的是，liquidity option，即能产生流动性的选择权，举得三个例子都是从客户的角度出发的，比如客户的信用基差下降（即该客户发行债券的利率相对于同期限国债利率的超额部分，代表了该客户的信用溢价），那说明客户的资质改善了，他其实可以到市场上去以更低的成本融资，但也许此刻他急需资金，需要马上拿到，这时候他等不及到市场上去发债或借钱，有银行原来给他的贷款额度可以直接提用，即便利率比较高，他也愿意用，这对他来说是利息的损失，但他获得了流动性，对他来说依然是有利的。第二个例子讲交易对手可能不通知就取走了他的存款，也是因为流动性造成的。最后一个例子是在低利率环境下客户通常希望把之前的贷款还掉，因为可以用更低的利率去借新的贷款，但原句只是说客户有这个right，如果他缺钱，即便可以享受低利率，他也不会还。这就是流动性造成的。