姜同学2022-06-30 16:32:51
姜同学老师，课件第160页CLN的例子，投资者只需要先存入15m让Trust购买Treasuty Notes,第159页又说到Bank的风险比较小，Trust账上有投资者给的资金，比普通的CDS风险小？
回答（1）
Lucia2022-07-01 11:27:02
Lucia同学，你好，
我不太理解你想要问的问题是什么，给你解释一下CLN更好地理解一下这个信用衍生产品，如果还有疑问你再提出即可。
A 银行向B 信托机构购买一份CDS，B 信托机构购买一份高质量的资产，比如无风险国债，此时B 信托机构持有一份无风险债券并卖出一份CDS，因此B信托机构相当于持有一份有风险的债券，针对这份有风险的债券，B 信托机构可以专门设计一种产品卖给投资者，这种产品就是信用联结票据（Credit-Linked Notes，CLN），最终将风险转嫁给投资者。信用联结票据对于银行的好处体现在银行不用进行资产剥离就可以转移贷款风险；对于投资者来说，信用联结票据使其获得比投资无风险资产更高的收益。
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