小同学2022-05-11 12:26:05
小同学为社么ES满足次可加性，而VAR不满足？
回答（2）
Yvonne2022-05-11 18:02:14
Yvonne同学你好，这里举个例子，如果违约服从二项分布，这里设存在相同的证券A ,B。都有相同的违约概率4%，违约损失100，不违约损失为0。所以在95%的置信区间，满足VaR(A)=VaR(B)=VaR(A)+VaR(B)=0，现在来考虑这4%的情况，假设两个证券相互独立，所以同时都不违约的概率是0.9216，至少一个违约的概率为0.0768，同时违约概率为0.0016，所以VaR（A+B）=100>VaR(A)+VaR(B)。这就不满足次可加性。
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VaR（A+B）=100>VaR(A)+VaR(B)，这个地方没看明白，怎么计算的呢？
Johnson2022-05-20 09:25:19
JohnsonES主要研究尾部损失的均值，假设每个损失所占的权重一样大，对尾部极端值求均值，计算结果更贴近实际情况，但是ES的计算比较麻烦，因为ES相比于VaR多了回归的计算。这也是ES满足次可加性的原因。
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