杨同学2022-05-09 23:11:31
杨同学第69题请问为什么是OTMput会有更高WWR？对于PUT而言，ITM的情况下，股票价格每下降1单位，exposure就上升1单位，变动更直接，但是对于OTM的PUT而言，股票下降未必会直接产生exposure因为仍然没有达到ITM状态
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杨玲琪2022-05-12 12:02:16
杨玲琪同学你好！
在这道题中我们考虑的都是WWR（既要考虑敞口又要考虑违约），在ITM的情况下是一直存在着WWR，而在OTM的情况下是本来没有WWR再到有可能有WWR，是一个从无到有的过程，所以在已知数据有限的情况下，一般来看后者风险更大。你这边说的股价每下降1单位，敞口上升1单位，变动更直接，其实更像是在讨论市场风险，忽略了还有违约的影响。如果要这么分析的话应该讨论的是在违约的情况下，两者敞口上升的程度比较，但这里并没有足够的数据去进行详细的分析，如果要详细计量WWR大小就需要根据后面我们提到的一些模型去进行分析了，需要同时建模违约和敞口，并没有那么简单。
希望能解答你的疑惑，加油！
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