Wendy2018-08-03 18:44:59

同学你好。
1.2005年的信用危机案例中，为什么违约风险相关性上升，equity tranche的价格上升呐？
因为，违约的相关性上升，极端一点，假如相关性是1.也就是借款人要么都不还钱（大家都违约），要不都还钱（大家都不违约）。对于Equity而言，它还有存活的可能，所以价值会上涨。（如果相关性比较小的话，有人违约，有人不违约，都有子弹打过了。equity就会死掉，因为总会有子弹打过来）
2.一般，违约率和违约相关性成正比，这样推理不应该是违约率和违约相关性上升导致equity tranche价格下降嘛？
这是一个案例，当时的情况是违约率有，但是并没有呈现显著上涨。只是相关性上升。

并且，我先确认的一点是，这个不是2005年的情况吧？2005年的情况当时是违约相关性变低的。而且投资策略不是直接long 或者 short某个tranch。