邢同学回答（1）
Yvonne2022-04-15 15:45:52
Yvonne同学你好，可赎回债券（Callable Bond）赋予债券发行人未来可以以约定价格将债券买回的权力。对于普通债券，利率和债券价格是图中的黑色曲线。而对于可赎回债券来说，当利率下降时，债券发行人会行使赎回债券的权力，因为市场利率下降时，公司发行新债券所支付的利率较低，此时可以降低公司的融资成本。随着利率下降，债券价格会趋近于赎回价格。
可回售债券（Putable Bond）赋予债券持有人未来可以以约定价格将债券卖回给发行人的权力。当市场利率上升时，债券持有人会行使回售权，即将债券以约定的价格卖回给发行人。当利率上升时，可回售债券价格为图2虚线，此时对于债券持有人来说，曲线的凸性是更大的。可回售债券的价格和普通债券价格的差异即为看跌期权的价值。
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