Jenny2022-04-14 11:31:53

同学你好，overlay- hedge指的是重叠对冲，是指对于标的资产池当中一些核心比 较容易发生违约的资产单独的去买保护，来控制未来可能发生的风险，这样的话 可以减少因为相关性假设的情况带来的风险。
以前面的 2005 年的信用相关性事件为例，投资者不仅 仅要构造前面提到的组合，买入股权层级，卖出中间层级，而且应该单独 的对股权层级进行对冲，对股权层级里的底层资产做一个对冲，来避免相 关系数下降造成的风险，当相关系数下降的时候，股权层级的风险加大， 就可以找到另外一种产品，使得风险因子的变动对它的影响与股权层级的 变动是完全相反的。或者说做一个反向的交易，或者对资产池里违约相关 性看起来很低的客户，同时买入和卖出该公司的债券，这样可以在一定程 度上降低自己的风险。

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