刘同学2022-04-11 12:10:45
刘同学为什么投资期限等于麦考利久期时可以完全免疫？原理是什么？
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Yvonne2022-04-11 19:24:32
Yvonne同学你好，这句话的意思是当利率变动超过一次的时候，利率风险和再投资风险情况就会更复杂，收益率曲线的形状也会发生变化，之前让组合久期等于investment horizon并不能规避这两种风险，此时免疫失效。
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老师，我想问的是这张ppt的第一行免疫那一块的原理
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对于投资者来说久期是一种能够减少投资者敞口对于利率风险的工具。举个例子，比如一家银行对购买treasury notes感兴趣，因为目前的贷款需求比较低，但是investment officer又担心明年的要为了发放一些能够赢利的贷款而不得不卖掉资产，因此它就可以选择一年期的notes。而当久期和机构投资者打算持有的资产的期限相同的时候，利率风险和再投资风险又可以相互抵消。当利率上升的时候，资产价格下降，但是此时投资者可以将现金流再投资在这些资产上获得更高的收益，如果利率下降，此时虽然再投资收益下降，但是对于资产价格反而上升。这就相当于形成了免疫。
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