Kidd2022-04-02 08:03:26
Kidd老师，请问利率互换的敞口分布不应该是好几段peak shape最后降为0吗？
回答（1）
Jenny2022-04-02 09:30:41
Jenny同学你好，利率互换的敞口是收到两个因素的共同作用，并不只是每一期的交割金额。由于利率互换是定期交割现金流的，现金流交割掉一笔就少一笔，所 以未来需要交割的部分是逐渐减少的，这种情况下信用风险敞口会随着时间的推 移而下降。因此利率互换的信用风险敞口受到两个因素的影响，前期受到现金流不确定性的影响较大，信用敞口上升;随着时间的推移，后期交割完成导致现金流减少的影响较大，信用敞口下降，利率互换整体上呈现先上升后下降的形态。这个跟原版书给的敞口图也是一致的。
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一开始的的敞口是0，怎么理解呢？
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这个应该在一级的时候讲过的，在swap刚刚开始的时候，交易双方都是出于不挣不亏的状态，不然亏的那一方就不会做交易了，所以敞口是0.
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