150****33132022-03-30 21:20:31
150****3313老师，为什么国债发行前期spread会扩大？如果这个时候国债受欢迎，需求增加，价格上升，FFR不是会下降吗，然后导致spread变小？
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Yvonne2022-03-31 11:03:33
Yvonne同学你好，这里的spread并不是指ffr和gc之间的spread，而是指特殊价差，也就是sc和gc之间的spread。
一个新发行的债券的流动性很高，投资者都愿意去持有，那么就很少有人愿意把它借出去，它的收益率就较低，而过去发行的债券流动性相对差，它的收益率也较高。
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那为什么拍卖之前special spread达到最大，拍卖之后迅速回落呢？周老师视频中说拍卖之前OTR最受欢迎
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因为拍卖是要在拍卖结束之前竞价的，比如在拍卖行进行的一般的增价拍卖方式是在拍卖中，拍卖标的的竞价由低至高，依次递增，直到以最高价格成交为止。
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