Kidd2022-03-27 17:37:47
Kidd请问老师，这三个原因和执行价格的关系怎么建立的？
回答（1）
Yvonne2022-03-28 15:45:18
Yvonne同学你好，这里描述的是股票期权波动率微笑存在的原因。
1.杠杆率。L=A/E，股价下降，公司股本价值的下降，公司的杠杆率也随之上升。杠杆上升，意味着公司的风险变大，波动率也会变大。
2.波动性反馈效应。由于外部因素的影响，当波动率增加（减少），风险增加（减少），此时投资者需要较高（较低）的回报率，因此股票价格下降（增加）。
3.崩盘恐惧症描述的是一种现象，在经历过股市崩盘之后，投资者非常害怕类似的事件发生，产生一种恐惧的心理。当市场价格下跌的时候，他们就会去购买保险，购买看跌期权，如果市场上大量的投资者都去购买看跌期权，那么看跌期权的价格就会上涨，也就是期权费上涨，而期权费与波动率是正向关系，所以期权费所隐含的波动率也会上涨。
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但是横轴是执行价格，这几个原因当中都没有提及执行价格…
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行权价格并不是脱离股票价格存在的，比如投资者担心未来股票价格较低，因此购买行权价格低的期权，这里低的行权价格就是投资者担心未来股票价格可能会出现的情况。另外行权价格的设置也是以现价为参考的。
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