金同学2022-03-23 17:55:04
金同学债权人和股东的价值为什么要用rf无风险利率折现？体现的应该是市场的实际风险，是不是应该把一些credit spread等加上，用asset return？
回答（1）
Jenny2022-03-23 18:26:59
Jenny同学你好，merton模型的基础是BSM模型，它们都是假定在风险中性的情况中为资产进行定价。
衍生品定价的重要原理就是风险中性定价。假设的是投资者是风险中性的，这是说当投资的风险增长的时候，投资者并不需要额外的期望收益率。因此所谓的risk neutral rate其实就是无风险利率。
风险中性世界的两个特点：
1：股票或任何投资的期望收益率等于无风险利率。
2：对期权或其他证券的期望收益贴现的利率等于无风险利率。
所以，这里用的是rf，是理论价格，毕竟不管是merton还是BSM都引入了很多假设，并且这些假设更多的是理论意义，而非现实意义。
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