王同学2022-03-01 10:01:12
王同学假设A公司持有C公司的贷款，此时A公司担心此贷款存在风险，因此A公司与B公司签订总收益互换，此时A公司支付给B公司贷款的总收益，B公司支付给A公司约定的收益率，一般为LIBOR+xbps。 如果此贷款的收益是8%且贷款升值了2%，此时A公司支付给B公司100×8%+100×2%的金额； 如果此时市场利率LIBOR为7%，约定的收益率为LIBOR+50bps，此时B公司支付给A公司100×（7%+0.5%）； 如果此贷款贬值了2%，那么2%的价值是由B公司支付给A公司的；如果此贷款发生违约，此时总收益互换将会停止，但是总收益互换的卖方必须向总收益互换的买方支付贷款的贬值差额。 TRS 买方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方。 TRS 卖方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。 老师，根据这个例子，A公司是买方，B公司是卖方吧。对应的，A公司是receiver，B公司是payer，则receiver需要将增值部分给payer，payer需要将减值部分给receiver，那对应图片中题目B选项，不是对的吗？蒙圈了
回答（1）
Jenny2022-03-01 10:36:06
Jenny同学你好，不是的哦，这个例子里面，A公司是TRS卖方，支付总收益，不承担标的资产贬值的市场风险，和标的违约的信用风险。B是TRS买方，收到总收益，承担标的资产贬值的市场风险，和标的违约的信用风险。在你的例子里面，前面是对的，就是第四段最后一句有点问题，总收益的卖方收到资产贬值的部分，不是支付。
所以对应的，选项里面B是错误的，总收益支出方，也就是A了，是不支付贬值的部分，而是收到B支付的贬值的部分。
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这个关系，越看越混乱了，看图是之前的答疑，trs卖方是风险的买方，那应该是trs卖方=risk buyer=risk的long方啊。看另外一个答疑，trs卖方=rsk的short方，哪个是对的呢？
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同学你好，之前的回答以下面一张图为准，这个跟原版书是一致的。见附图（原版书），即
TRS 买方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方。
TRS 卖方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。
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