刘同学2022-02-18 16:05:03
刘同学老师我想问一下，投资者买了CLN相当于买了一个CDS加无风险资产，但买CDS不就是购买一个保护吗，是保护的买方，但是实际上投资者买CLN是将风险转移到自己身上了，相当于卖了一个保险，是不是矛盾呢？
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Jenny2022-02-18 17:04:31
Jenny同学你好，CLN的投资者是保险的卖方，而不是买方。 银行才是保险的买方。对于投资者来说，他们投资的钱用于购买无风险资产，如果CLN的标的债券发生违约，那么投资者的无风险资产就要用于这部分的赔付，以弥补银行的损失。所以，在这笔交易里面投资者承担了标的资产违约的信用风险，或者说银行把标的的（部分）信用风险转嫁给了投资者。如果说，标的没有违约的话，cln的投资者既不需要赔付，又能挣得保费，这是最理想的情况。
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老师我还是有点疑问，投资者买CLN相当于卖保险，那投资者买CDS呢？
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投资者买CDS就相当于买保险了，你把CDS直接理解为保险就好，在这个交易里面，标的资产违约，投资者得到赔付。
投资者买CLN相当于卖保险，标的如果发生违约，投资者需要赔付给保险买方，在cln这个例子里面，保险买方是银行。
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