KK2022-02-13 10:58:42
KK老师，关于A选项，后面一句话我倒是可以理解。但是，前面一句话：TRX的risk的卖方 如果对应的对方（risk的买方）risk exposure 上升，为什么自己可以gain 呢 ？自己其实也没有什么除了资产收益以外的收益。
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Jenny2022-02-14 11:39:39
Jenny同学你好，首先，
TRS 买方= protection seller=Total return receiver= credit risk+ market risk 的long方（这里说买方怪怪的）。
TRS 卖方=protection buyer= total return payer= credit risk+market risk 的short 方。
所以，A选项risk的buyer实际上对应的就是TRS的买方，它收到的是total return以及appreciation的部分，这里的gain理解为获得更加准确，exposure指的是标的的面值对应敞口（信用风险的部分），return对应的是appreciation的部分（市场风险）。
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